Първичен пазар на ценни книжа: основни понятия

Търговията на фондовата борса винаги включва операции на два типа пазари - първични и вторични. Тази статия е посветена на анализа на това, което се разбира под понятието "първичен пазар", и на отговора на основните въпроси, които начинаещите се сблъскват по въпросите на обменните спекулации.

Така че, преди да навлязат на пазара, трябва да бъдат емитирани всички ценни книжа или, с други думи, издадени и допуснати за свободна продажба. Едва след като емитентът (този термин се разбира като лице или организация, който е издал акции) решава да продаде собствените си ценни книжа, те получават възможността да се доберат до фондовата борса.

Първоначално всички акции попадат на първичния пазар ценни книжа т.е. на пазара, където сделката е сключена между емитента и инвеститора. След това всички последващи транзакции, независимо от техния брой, се считат за вече ангажирани вторичен пазар. За да се разберат по-добре характеристиките, присъщи на първичния пазар, основните му функции в борсовата търговия следва да бъдат подчертани.

Така първият пазар на ценни книжа е предназначен за:

• емитиране на определени акции или ценни книжа от емитенти;
• първоначално разположение на акции;
• поддържане на определен баланс между търсенето и предлагането на пазара;
• подробно отчитане на акциите.

С други думи, без него всяка търговия с ценни книжа ще бъде невъзможна, както и търсенето на инвеститори от фирми. Очевидно само два вида организации автоматично стават основните играчи на този пазар: инвеститорите, които придобиват акции, и емитентите, които ги продават. Но често, освен тези две предмети на икономическа дейност, посредническите фирми, които закупуват ценни книжа за последваща препродажба, както и всички видове инвестиционни фондове, влизат в играта на първичния пазар.

В този случай търговията на фондовия пазар може да се извърши по няколко начина, в зависимост от желанието на емитента. Така че може да се случи под формата на търговски или инвестиционни състезания, преобразуване, търг или под формата на затворен или отворен абонамент. Що се отнася до последния тип операции на фондовата борса, отвореният абонамент означава липсата в решението за започване на продажбата на каквито и да е ценни книжа на каквито и да било предимства на някои потенциални купувачи спрямо други. Съответно, при закрити абонаменти такива ползи могат да бъдат определени.

Първичният пазар на ценни книжа предполага пълна липса на контрол върху емитента по отношение на бъдещата съдба на акциите, които е продала. Купувачът може да ги остави у дома, за да натрупа печалба, и да го реализира, за да извлече бързи спекулативни доходи.

Трябва да се отбележи, че емитентът не е задължително да е комерсиална фирма. Често акциите, емитирани от държавата, попадат на първичния пазар на ценни книжа. Повечето от тях се предлагат за продажба от големи структури (търговски банки, инвестиционни фондове и т.н.), които за да намерят най-удобната и сигурна печалба, се продават някои от закупените от държавата ценни книжа, а някои се оставят в собствените си активи.

От своя страна е много по-изгодно държавата да продава своите ценни книжа чрез големи фондове, пазарните условия, са в състояние да изготвят атрактивен проект за емисии, който да гарантира максимална печалба.

По този начин става очевидно, че първичният пазар на ценни книжа днес е мястото на пряко взаимодействие между емитента и купувача, което най-често се представя от големи играчи на фондове с широка брокерска мрежа за по-нататъшна продажба на акции.