Спадът в обменния курс на рублата (2014 г.). Причината за падането на рублата

Руската икономика преодолява друг кръг трудности, един от които е отслабването на националната валута спрямо долара. Каква е причината за обезценяването на рублата? Дали това е системно явление или спекулативен ефект? Какви ще бъдат последиците за обикновените граждани и бизнеса?

Песимистична прогноза

Според някои анализатори стойността на щатския долар до края на 2014 г. може да нарасне до 37-40 рубли (или това ще бъде средният годишен курс на американската валута). Основната причина за отслабването на руската банкнота е влошаването на показателите на националната икономика. Експертите, които подкрепят такава песимистична прогноза, също смятат, че вече бавната динамика на БВП ще продължи да намалява и капиталът ще изтече от страната.

Позициите на рублата, според песимистичните анализатори, ще отслабят не само по отношение на долара, но и на други големи световни валути. Съществува и мнение, че в руската икономика има период на стабилно обезценяване на рублата поради влошаването на платежния баланс. Влошаване позиция на Руската валута, смятат анализатори, може да допринесе за политиката на Федералния резерв на САЩ, който през 2014 г. може да продължи да се намали монетарни мерки въздействие върху икономиката, както и през 2015 г., за да започне да се повиши ставката за рефинансиране.

Становището на търговците

Професионалистите в областта на валутните сделки смятат, че позицията на рублата спрямо долара не е по-лоша от тази на другите валути. Пазарният натиск, според търговците, също е изпитал австралийския долар, аржентинското песо, както и националната валута на Турция - лира. Всички те, като рублата, са така наречените "сурови" пари. В края на 2014 г. доларът, според търговски експерти, може да струва 34-35 рубли, еврото - около 45-46 единици от руската валута. През годината обаче може да има колебания в обменния курс.

Основната причина за обезценяването на рублата, смятат търговците, е, че при глобалното преориентиране на инвестиционните потоци капиталът се изтегля от развиващите се пазари, към които принадлежи Русия, и инвестира в икономиките на развитите страни. Тази тенденция може да остане релевантен през следващите години. Въпреки това, отслабването на националната валута на Руската федерация, както вярват финансовите експерти, може да се усети силно от гражданите: вероятността за растеж на потребителските цени е висока.

Становище от научната среда

Някои експерти от икономистите смятат, че падането на курса на рублата през 2014 г. ще има продължителен характер. В резултат на това решението на Централната банка да минимизира регулирането на валутния пазар може да бъде преразгледано. Въпреки това, веднага след като валутният курс на рублата се стабилизира, централната банка отново може да разхлаби контрола върху сделките. Голяма част от националната парична политика, според експертите, зависи от правилното тълкуване и разбиране на икономическия растеж. Например, учените казват, че няма причина да говорим за растежа на реалната икономика по примера на развитите страни, тъй като има твърде скъп труд.

Изкуственият растеж, дължащ се на натрупване на капиталови инвестиции, е, както някои експерти вярват, "сапунен балон", който в крайна сметка ще се спука. За Русия обаче, според учените, икономическият растеж може да бъде доста осезаем, а отслабването на валутата - реален фактор за стимулирането му. Когато рублата падне, износът се увеличава, докато инвеститорите увеличават печалбата си (въпреки че доверието в пазара може също да намалее).

Оптимистичен сценарий

Независимо от изобилието от негативни сценарии по отношение на обменния курс на рублата / долара и влиянието му върху руската икономика, има оптимистично мнение сред икономистите за състоянието на нещата. Има версия, че през 2014 г. някои от кризисните феномени, характерни за последните години, ще бъдат елиминирани от еврозоната, която е основният външнотърговски партньор на Руската федерация. Икономиката на страните, в които официалната валута е еврото през 2014 г., може да нарасне с повече от 1%.

Това би могло да доведе до увеличаване на руския износ на суровини, както и до увеличаване на цената на суровините. Ако това се случи, търговският баланс на Руската федерация ще нарасне и след него изтичането на чужд капитал ще се забави. В резултат на това се поддържа и обменният курс за рублата / долара. Според такъв оптимистичен сценарий растежът на БВП на Русия през 2014 г. може да надхвърли 2,5%, а курсът на долара няма да надхвърли 33 рубли. По този начин прогнозата се дава, когато падането на рублата приключи: в границите на 2014 г.

ретроспективен

Сред икономистите има гледна точка, че спадът на обменния курс на рублата спрямо водещите световни валути е напълно нов феномен и абсолютно естествен за руската икономика. Ако дори не вземете под внимание криза от 1998 г. година, когато националната валута на Руската федерация падна до долара няколко пъти, достатъчно е да си припомним рецесията на икономиката през 2008-2009. След това руската валута не се оказа по-малко тежка от обезценяването, отколкото през 2014 г. Както обаче показаха по-нататъшните развития, рублата през следващите няколко години уверено спечели позициите на долара и еврото.

Можете също така да си припомните търговията с валута през есента на 2012 г. - тогава процентът се характеризираше с много висока волатилност, много експерти прогнозираха бърз спад в рублата, но това не се случи. Днес руската валута е паднала в цената, но това, въз основа на опита от минали години, може да не доведе до изводи за по-нататъшното развитие на националната икономика. През 2008-2009 г. икономиката имаше конкретни причини за падането на рублата. 2014 може да разкрие други фактори, влияещи на обменния курс на руската валута.

Тенденции в развиващите се страни

Има гледка сред икономистите, че рублата се държи в търговия с валута приблизително колкото и банкноти и други развиващи се страни, особено страните БРИКС (които се нареждат като Бразилия, Индия, Русия, Китай и Южна Африка, понякога). Въпросът е, че сега има глобален отлив на инвестиции на чуждестранни инвеститори от тези икономики. Националните валути се отслабват, тъй като има сериозна причина за падането - рублата, реалната, юана или rand не са важни - фактор, общ за страните от цялата група. Така Русия губи и своята привлекателност за чуждестранния капитал.

Изтичането на инвестиции също е свързано с факта, че Федералният резерв на САЩ постепенно затяга паричната си политика, като намали освобождаването на необвързани долари и увеличи вътрешните лихвени проценти по заеми. Следвайки примера на водещата световна икономика, други развити страни "затегнете коланите си". Инвеститорите, виждайки тази тенденция, получават голямо доверие в тези пазари и предпочитат да насочват своите капитали там, а не към развиващите се страни. Икономистите също така отбелязват, че валутите на страните от БРИКЮ не са толкова по-слаби, колкото доларът се засилва чрез подобряване на състоянието на американския пазар.

Вътрешни причини за отслабване на рублата

Намаляването на валутния курс на рублата, както някои експерти смятат, не се дължи на външни, а на вътрешни причини. Първо, поради активното оттегляне на лицензите на Централната банка на Русия от частни банки - през 2013 г. тази процедура беше осъществена във връзка с 20 кредитни и финансови организации. Най-резонансният прецедент е закриването на Master Bank, една от най-големите в страната. На второ място, Банката на Русия реши да постепенно освобождаване на рублата в "свободно флоат".

Причината за това е желанието да се стимулира развитието на индустрията на страната, което не е лесно да се поддържа рентабилността на износа. Една "слаба" рубла може значително да намали цената на руските стоки и да направи вътрешното производство по-конкурентоспособно. Някои икономисти смятат, че обезценяването на националната валута на Руската федерация е от полза за властите: заемите за държавни облигации се вземат в рубли, а приходите от петрол се изчисляват в долари. С нарастването на долара държавата ще получи повече национална валута, за да плати лихва по облигации.

Последици от отслабването на рублата

Какво заплашва обезценяването на рублата? Въпреки факта, че отслабването на валутата е преди всичко макроикономически показател, последиците от това явление могат да бъдат почувствани от обикновените граждани. Според някои експерти спадът в ставката на руската национална валута може да доведе до увеличение на цените на вносните стоки (особено електроника, автомобили, наркотици, облекло и промишлени стоки, суровините за които се купуват в чужбина).

Покачването на цените в тези сегменти, изчислено от анализаторите, може да достигне 15%. В допълнение, цената на почивката за руснаците в чужбина (особено в развитите страни) ще се повиши. Цените за самолетни билети и хотели се изразяват най-вече в долари и номиналната им стойност, въпреки колебанията във валутата, остава непроменена, което означава, че действителният размер на туристическите разходи при преизчисляване на руската валута се увеличава. Гражданите, следователно, не могат да бъдат безразлични към подобно явление като падането на рублата. Какво ще доведе до по-нататъшно отслабване на националната валута на Руската федерация, икономистите обясняват доста разбираемо.

Фед фактор

Както бе отбелязано по-горе, има теория, че курсът на рублата / долара е пряко зависим от политиката на Федералния резерв на САЩ. Сега тази финансова организация намалява така наречената "омекотяваща" програма, кога печатна преса освободени необезпечени долари. Фед намалява покупките на облигации и ипотечни договори. Новото ръководство на Федералния резерв обещава гъвкав подход към работата с тази програма. Тази финансова организация има известни промени в отношенията си с властите. Ако преди години Федералният резерв трябваше да убеди Конгреса за необходимостта от повишаване на тавана на държавния дълг, сега няма смисъл - американският парламент има право да променя тавана по всяко време. Това обстоятелство, смятат икономистите, помага да се намалят рисковете на американската икономика от действията на Федералния резерв. По този начин американският пазар има добри шансове за стабилизиране и в резултат на това засилва долара в търговията с международни валути.

Плюсове и минуси на рублата отслабване

Спадът в рублата е феномен, който не винаги засяга икономиката негативно. Има плюсове и минуси в това явление. Сред безспорните плюсове - увеличение на доходите на компаниите износители и в резултат на това увеличение на данъчните плащания към руския бюджет. Стимулирано заместване на вноса - цената на чуждестранните стоки се увеличава и става по-изгодно да се купуват продукти от местното производство. Това допринася за икономическия растеж. На свой ред, за да разберем какво заплашва обезценяването на рублата, си струва да помним какъв е външният дълг на страната. Това са пари, които местните жители заемат в чужбина - обикновено в долари. Ето защо основният недостатък на отслабването на руската валута е нарастващата тежест върху тези кредитополучатели. Външен дълг Русия сега възлиза на стотици милиарди долари (според оценки на някои експерти тя вече е надминала международните резерви на страната). Дълго и значително отслабване на рублата става нерентабилно за компаниите (и особено за търговските банки), които дължат чуждестранните кредитори.

Прогнози на банките

Най-големите руски и чуждестранни банки също се опитват да оценят падането на рублата и да предскажат допълнителна динамика на националната валута на Руската федерация. Струва си да се отбележи, че кредитните институции обикновено са оптимисти. Банките като VTB Capital, Morgan Stanley и Alfa Bank очакват до края на 2014 г. доларът да струва 35 рубли. Citi, Otkrytie, UralSib виждат рублата много по-силно: в публикациите на тези институции броят между 32,3 и 34,5 единици от руската валута за американската банкова сметка е фиксирана до края на годината. Прогнозата за обменния курс на рублата от HSBC (35.4 за долар), Renaissance (35.5) изглежда малко по-песимистично. Най-голямото отслабване на руската валута се наблюдава от UBS (36.5). Следва да се отбележи, че между прогнозите на банките спрямо рублския обменен курс към друга основна световна валута - еврото - има и значителна разлика - от 43,4 (Morgan Stanley) до 48,4 единици руски банкноти за евро (Citi).