Моделът на Гордън: формула, пример за изчисление

В областта на инвестициите има доста различни начини за изчисляване на икономическите ефекти. Някои от тях се отнасят до държавни облигации, други изследват различни аспекти на дейността на различни компании, определящи тяхната привлекателност. Други се предлагат като начин за реалистична оценка на активите. Разбира се, има няколко допълнителни параметъра, които могат да се добавят тук, но по някакъв начин по-късно. Сега, в рамките на статията, най-интересният въпрос е: какъв е моделът на Гордън? Използва се за какво? Какво симулира, какво показва и как да го интерпретира? С какви формули се разглежда?

Какво се нарича модел на Гордън?

Моделът "Гордън" е вариант на модела на отстъпка от дивиденти, който се използва за изчисляване на цената на акция или бизнес. Основното му приложение бе установено при изчисляването на стойността на дружествата, които не са регистрирани на борси и които трудно могат да бъдат оценени с други икономически инструменти. Можете да намерите разширено име - моделът на растежа на Гордън.

Каква формула?

И как всъщност да симулираме ситуация? Много просто - с помощта на математиката. Следва да се отбележи, че моделите на Гордън могат да бъдат създадени при различни ситуации, които съответно ще повлияят на съдържанието на формулата. Но за да имате представа какво ще бъде обсъдено, се предлага да разглобите доста популярно уравнение, създадено за плащания на дивиденти, което ще бъде следващата година, при условие че те ще се увеличат с размера на средния темп на растеж. Така че, моделът на Гордън, формулата:

• DSC = (DVTP x (1 + STRD)): SATM + STRD.

Декодирането на съкращенията е както следва:

1. DSC - възвръщаемостта на собствения капитал на дружеството.
2. DVTP - плащания на дивиденти за текущия период.
3. СРД е средният темп на прираст на дивидентите.
4. SATM - стойността на запаса в настоящия момент, която оценява моделът на Гордън.

Пример за изчисление

Ръчното моделиране е доста проблематично и изисква много време. Следователно, спомагателни среди като Excel се използват широко. Да предположим, че една акция на "Газпром" струва 150.4 рубли. Можете да видите примерното изчисление по-долу. Формули, според които се счита:

1. очакван доходност на акциите = В20 х (1 + D7): Е7 + D7.
2. Средният годишен ръст на дивидентите = (Б20: Б7) ^ (1: 13) - 1.

Защо е необходимо?

Моделът "Гордън" може да се използва за осигуряване на трудна оценка при извършване на данъчно планиране и при оценяване на фонд, който има равномерно увеличение на дивидента на фондовия пазар. Също така, заявлението е ефективно в такива случаи:

1. Увеличаване на обема на пазара.
2. Съществуват стабилни доставки на суровини и материални ресурси, необходими за производството.
3. Приложните технологии и оборудване са високоефективни и тяхното заместване не се очаква през следващите няколко години, или има гаранции, че модернизирането на най-новите технологии ще се осъществи в близко бъдеще.
4. Предприятието разполага с парични средства, които могат да бъдат използвани за подобряването му.
5. Съществува стабилна икономическа ситуация.

Трябва да се отчете, че самата прогноза за дивидентите е изключително трудна поради наличието на различни икономически рискове (които винаги са там, дори и преди предприятието да бъде оценено и получило добра обратна връзка относно стабилността на бизнеса). Ето защо има доста методи за оценка на размера на плащанията, чиято цел е да направят всичко възможно най-точно. Определени са и някои ограничения. По този начин моделът на Гордън се използва въз основа на това, че ще има стабилна скорост на нарастване плащания на дивиденти. Между другото, този сегмент на икономиката е толкова специфичен, че оценката му по други методи не е възможна.

Характеристика на този модел

Какви функции предлага този модел? Основното и най-интересното е, че ако се спазят определени условия, тогава уравнението става пълноценно еквивалентно на общата формула дисконтиране на паричния поток единици. Така че, за да се определи за бизнеса текущата стойност на собствения капитал, е необходимо, че всички очаквани паричните потоци лихвения период бяха разделени на разликата, която възниква между дисконтов процент и темпа на растеж. Тук трябва да се отбележи, че отначало Гордън е търсил решение за изчисляване на печалбата, която може да се очаква. Ето защо тези изчисления бяха наречени "дивидент модел". Но въпреки всичко, даденото тук уравнение е съвсем общо.

Между другото, разликата между дисконтовия процент и темпа на растеж се счита за норма на капитализация. Можете също така да изчислите мултипликатора (или коефициента) на дохода. За тази цел е необходимо да разделим единицата по честотата на капитализация. Следователно е трудно да не се съглася с твърдението, че уравнението на Гордън е съвместимо с общия модел на оценяване. За да се определи математически привлекателността на бизнеса, приходите се генерират от съотношение. Поради тази собственост, при достъп до модела на Гордън става по-лесно да се анализира информацията за акциите или състоянието на цялото предприятие / компания. Изчисленията, получени с помощта на такива формули, могат да бъдат използвани за ефективно управление на бизнеса или за оценка на неговата стойност. Също така в икономическата литература понякога може да се намери такъв термин като "модел на растеж".

Ограничения за употреба

Трябва да се отбележи, че за всички свои предимства моделът на Гордън има доста ограничен обхват на използване. По този начин само онези компании, които понастоящем имат стабилни темпове на растеж, могат да се споразумеят за това. За да се използва правилно получената информация, данните за определяне на темпа на растеж трябва внимателно да бъдат избрани.

В идеалния случай компаниите, които се похвалят с растежа си, който е равен на номиналното нарастване на икономиката (или имат по-малък темп на растеж), попадат под модела на Гордън. В същото време е необходимо да има ясна и формулирана политика, която да се отнася до плащанията на дивиденти и която да се провежда в бъдеще.

заключение

В заключение, можем да заключим значението, което този икономически инструмент осигурява. Трябва да се помни, че ви позволява да оценявате предприятия и компании, които не са на фондовите борси.

Също така важна е неговата роля за установяване на текущото състояние на организацията, както и за планиране на нивото на рентабилност, което се очаква в близко бъдеще. Също така е необходимо да се вземат предвид реалностите, в които ще използвате всичко. Ето няколко формули за различни случаи, а ако се интересувате от тази тема - те ще бъдат полезни за овладяване на икономически дисциплини в рамките на университета или самообразование.