Неизпълнението на държавата. Причини и последствия

Не всеки знае, че такова неизпълнение.

Официална терминология

Много специалисти, работещи в областта на финансите, знаят какво означава неизпълнение. Това определение следва да се разбира като нарушение на задължението за плащане, прието от кредитополучателя, пред кредитора. Всъщност това е невъзможността да се извърши своевременно изплащане на дълга или други условия на договора. В широк смисъл, неизпълнението е всяка форма на отхвърляне задължение по дългове. На практика се използва тясно тълкуване на тази концепция. Хората, които имат властта, много добре си представят какво означава неизпълнение. В тесен смисъл това означава отказ на централния административен апарат от неговите дългове.

Характеристики на процедурата

Могат да се разгледат отличителните черти на неизпълнението, сравнявайки ги с фалита. В случай на неплатежоспособност на платеца (корпоративен или частен), кредиторът има право да арестува активите на длъжника. Така че той компенсира загубите си. В много страни фалитът включва централизиран процес, по време на който се уреждат всички претенции към неплатежоспособната компания. Задържането на имущество се извършва в съответствие със съдебно решение. Активите се обединяват и от тях се формира конкурентна маса, която впоследствие се разпределя между кредиторите в съответствие със законоустановения ред. Подобна процедура не може да бъде приложена, ако е обявена неизпълнението на страната. Това се дължи на факта, че арестът на имуществото на длъжника в тази ситуация е почти невъзможен. В най-добрия случай кредиторите ще могат да замразяват активи на държавата, които са извън нейната територия, включително недвижими имоти и пари по чуждестранни сметки.

класификация

Държавно неизпълнение може да бъде:

1. По банкови заеми.
2. За задължения в национална валута.
3. За дълговете в чуждестранни пари.

Неплащането на държавата по заеми в национална валута се обявява по-рядко, отколкото при външни заеми. Това се дължи на факта, че правителството може да изплати вътрешни задължения чрез издаването на нови банкноти.

Същността на процеса

Механизмът, който причинява неизпълнение на дадена държава, може да бъде представен под формата на цикъл. На първия етап правителството получава сравнително лесен достъп до международни източници на финансиране. Те, по-специално, са МВФ, Парижкият клуб, Частна банка и големи банкери на развитите страни. Експертите на паричния фонд препоръчват на нуждаещите се органи да обещат висок лихвен процент по кредитите. Така че те могат да привлекат повече инвеститори. Перспективата за спечелване на големи печалби наистина привлича столиците на световните кредитори. Те лесно прехвърлят средства в търсене на най-печелившите краткосрочни инвестиции. Техните средства инвестират в закупуването на ценни книжа, емитирани от държави. При вливане на големи суми от средства инвеститорите обикновено получават краткосрочен положителен резултат. Това убеждава националния елит, че е избрал правилния път на развитие. В много случаи на практика значителна част от заемния капитал не достига реален сектор на икономиката, но се урежда по частни сметки на държавни служители. Рано или късно изплащането продължава. В този случай правителството по правило може само частично да изплати задълженията за сметка на собствените си средства. За да направи пълни плащания, тя трябва да набира средства на външния и вътрешния пазар. Само в няколко държави са в състояние да стабилизират или намалят просрочените им задължения. Като правило обаче, външен дълг расте бързо.

Вторият етап

По време на растежа на икономиката инвеститорите разчитат на истински източник на погасяване на задълженията. В тези случаи кредиторите предоставят нови кредити на страните. Но с първите прояви на политическа или икономическа нестабилност инвеститорите стават все по-малко. Същевременно лихвата по кредита се увеличава. Съответно, самият дълг се увеличава с бързи темпове. При такива обстоятелства, неизпълнението на страната е само въпрос на време.

Финансова помощ

Спешната инвестиция на средства от МВФ може да спести само за кратко време. В допълнение към реалната финансова помощ, паричният фонд провежда редица дейности, по време на които частен капитал получава възможността да напусне проблемната зона. Кредиторите, които са изтеглили средствата си навреме, ще се възползват, дори и страната да не изпълни задълженията си. Те успяват да получат печалба от лихвите и в резултат на препродажба на дългови задължения. В резултат на това във всеки случай ще дойде време, когато никой инвеститор не иска да инвестира в проблемна държава дори при много високи тарифи. Във връзка с липсата на средства за рефинансиране, правителството е принудено да обяви неизпълнение.

девалвация

Често се използва вместо да отказва да изпълни задълженията си. Тази опция обикновено се използва от държави с голям вътрешен дълг. Всъщност тази мярка е подобна на неизпълнението на заемите в национална валута. В някои случаи правителството обявява несъстоятелността и девалвацията.

Оценка на вероятностите

Правителството, за разлика от частната компания, няма финансови отчети, които да бъдат анализирани. В национален мащаб е необходимо да се направи оценка на състоянието на цялата икономическа система. Особено внимание трябва да се обърне на съотношението на пасивите в чуждестранни и национални валути, размера на дълга спрямо стойността на годишния износ. Такива важни микроикономически показатели като нивото на БВП, златните и валутните резерви, темп на инфлация. В процеса на извършване на такъв фундаментален анализ надеждността на статистическата информация е по-остра, отколкото при оценката на отчитането на корпоративните длъжници. Това е особено очевидно по отношение на страните с преходна и развиваща се икономика.

Методи за анализ

Всички видове оценка на вероятността за неизпълнение са разделени на две категории:

1. Актуално - тези техники ви позволяват да изчислите обективния индикатор въз основа на статистическа информация.
2. Методи, базирани на пазарната цена на облигации, акции или финансови деривати, чрез които се определя неутрална оценка и рискова премия.

Текущите показатели се изчисляват от рейтинговите агенции. за оценка на риска Предвижда се вероятността от загуби, които чуждестранните инвеститори могат да имат. Колкото по-висок е рейтингът на страната, толкова по-нисък е рискът от неизпълнение. Тези оценки са от голямо значение за чуждестранните кредитори при избора на оптимални инвестиционни направления.

Съотношение на обема на износа към външния дълг

Изчисляването на този показател се счита за един от най-популярните методи за анализ. Колкото повече това съотношение е, толкова по-лесно е длъжникът да възстанови задълженията си. Съществуват различни оценки за критичността на тази стойност, но приемливо е нивото от 20% или повече. Експертите обаче не характеризират този показател като оптимален. При ставка от 20% държавата ще може да изпълни всички задължения за 5 години, като изпраща експортни печалби за връщането на външни заеми. Но тъй като в повечето случаи се вземат предвид доходите на частните компании, правителството ще трябва да го отчуждава напълно. При такива условия запазването на износа на същото ниво за пет години е малко вероятно. Също така, държавата няма да може да изкупи изцяло постъпленията, тъй като това ще наруши системата на валутните операции и операциите за внос-износ.

бюджет

Състоянието му е от голямо значение при анализа на платежоспособността на страната. По-специално се отчита съотношението на приходите към размера на дълга. В този случай е необходимо да се определи каква част от бюджета на правителството ще бъде в състояние да изпрати на задълженията за услуги, без да усложнява социално-икономическата ситуация. Тъй като приходите действат като данък в по-голяма степен, е необходимо да се оцени икономическото състояние и перспективите за развитие на прогнозата за ситуацията. След това е необходимо да се анализира разликата между получената стойност и обема на реалните удръжки за обслужващи задължения за даден период. Ако е в полза на изплащането на дълга, тогава правителството ще трябва да направи допълнителни заеми.

Как ще се отрази по подразбиране състоянието на икономическия сектор?

Това явление ще се отрази отрицателно на икономиката. Що се отнася до Русия, тук, на първо място, стойността на рублата ще падне рязко спрямо цената на другите валути. Много предприятия, които участват в закупуването на чуждестранни продукти, ще бъдат принудени да спрат или напълно да спрат да работят.

Много от тях се интересуват от това, което Украйна заплашва да не изпълни задълженията си. В момента нейната територия е много напрегната. Въпреки това тя се подкрепя от ЕС, включително от финансова гледна точка. Най-точният отговор на въпроса, какво заплашва да по подразбиране Украйна, експерти от агенциите за кредитен рейтинг може. Например, според изчисленията на Moody`s, кризисната ситуация през 2000 г. не беше най-негативна за инвеститорите. Анализаторите оценяват котировките на еврооблигации, на които е обявена неплатежоспособност, в рамките на един месец след отказът да изпълнят задълженията си. В близко бъдеще, по подразбиране на гривна не се очаква. Въпреки нестабилността на политическата и икономическата ситуация, правителството се опитва да изпълни задълженията си.

По подразбиране за гражданите

Във връзка с въвеждането на санкции срещу Руската федерация, много руснаци са в паника, без да знаят какво да правят в случай на криза. Както бе казано по-горе, отказът да се обслужва външен дълг ще засегне главно състоянието на рублата. В тази връзка, експертите препоръчват да се отървете от националната валута и да купуват нещо значително (домакински уреди, недвижими имоти). Всичко, което ще бъде по подразбиране, ще се удържи на бюджета на населението. С рязкото намаляване на обменния курс на рублата цените на потребителските стоки ще се повишат. Заплатите могат да останат на същото ниво или дори да намалеят. По подразбиране съществува висок риск от загуба на пари. Опитът не е особено полезен за онези, които не разполагат със средствата си, които се съхраняват в рубли. Компаниите, които са закупили стоки в чужбина, могат да станат неплатежоспособни, така че те трябва да разпуснат персонала. Хората, които имат рубла спестявания, се препоръчва на анализаторите да инвестират в по-стабилна валута или злато. Изгодно е да се купува недвижим имот. Както показва практиката, по време на кризата цената на жилищата се намалява поне два пъти. Един от най-популярните начини за спестяване на парите ви все още е да инвестирате в чуждестранна валута (долар или евро). Ако съществува заплаха от такава криза, правителството трябва да предприеме радикални мерки за стабилизиране на социално-икономическата система.