Видове ДЦК и формиране на пазара на корпоративни облигации

Пазарът на корпоративни облигации е пазарен инструмент за финансиране на икономиката. традиционен държавни облигации Заемът не е в състояние да осигури ефективното развитие на този сегмент от националната икономика. Понастоящем няма единни рецепти, които биха довели до ранно формиране на ефективна сфера на разпространение на корпоративни облигации, те биха могли напълно да заменят например облигациите на вътрешен държавен валутен заем или други активи на пазар многоструктурна икономика. Все пак съществуват достатъчно емпирични факти, свързани с формирането и развитието на национални пазари за корпоративни активи в различни страни по света.

Без съмнение, много актове са освободени от облагане с данъци на доходите от оковите на юридически лица, както и позволява да включват разходите за юридически лица по въпроса на облигациите в разходите за производство, може да се даде тласък на развитието на сферата на обръщение на корпоративни облигации в страната. В тази книга, въз основа на теоретични обобщения на емпирични факти, както и от гледна точка на спазването на икономическите характеристики на пазара формулира закона за запазване на икономическа печалба в първичния пазар на корпоративни облигации, по модела на функциониране на корпоративни облигации.

Дългосрочен анализ на лихвените проценти на развитите и нововъзникващите пазари записи на заповед показа, че като всички видове ДЦК корпоративните ценни книжа на тези пазари заемат своята ниша, а рентабилността им е в граници, ограничени от доходността на алтернативни инструменти.

Всички видове държавни ценни книжа ограничават долната граница на доходността на корпоративните облигации, тъй като те са най-близо до времевата структура на плащанията по облигационен заем по отношение на тяхната времева структура (срочни лихвени плащания и падеж). Важно е за инвеститора, че всички видове правителство ценни книжа имаше доходност по-ниска от корпоративните облигации, поне по размера на рисковата премия, така че би било изгодно за тях да купуват корпоративни, а не държавни облигации.

Горната граница на доходността на корпоративните облигации се определя от лихвения процент по банковите заеми. При поставянето на облигации емитентът поема риска от непланиране на облигации при предлаганите от него условия, измерени чрез доходност. За емитента стойността на облигационния заем трябва да бъде по-привлекателна в сравнение с лихвения процент по банковите заеми, така че би било полезно за него да постави облигационния заем, вместо да взема банкови заеми.

Приемлива за участниците на пазара е процент на възвръщаемост корпоративни облигации, когато емитентът, за да се интересува от инвеститорите, предлага премия за доходността на държавните активи, но в същото време приема по-ниски от наличните източници на банкови заеми с размера на ДЕ. Следователно, на функциониращ пазар доходността от корпоративни облигации трябва да бъде в рамките на тези граници.

За да се съобразите икономически интереси от всички участници на пазара, доходността от корпоративни облигации не може да бъде по-ниска от тази на всички видове ДЦК, а стойността на облигационния заем не може да бъде по-висока от кредитния. В допълнение, разходите облигационен заем винаги ще бъде по-висока от доходността на корпоративните облигации, тъй като облигационният заем е свързан с допълнителни разходи за емитиране, пласиране, обращение и обратно изкупуване на корпоративни облигации. И накрая, доходността на инвеститора ще бъде по-ниска от доходността на корпоративната облигация от сумата, свързана с плащането на данъци.