Вътрешната норма на възвръщаемост е най-важният показател за ефективността на инвестициите.

Приемането на всяко инвестиционно решение задължително включва оценка на ефективността. Това е разбираемо, тъй като е необходимо да се определят критериите, които ще ви позволят да изберете най-печелившите проекти. Най-често инвеститорите използват система от индикатори за оценка икономическа ефективност капиталови инвестиции. На практика всички тези показатели са субективни, тъй като те зависят от решенията на лицето, което извършва изчисленията. Обективен индикатор е само IRR - вътрешната норма на възвръщаемост, тъй като се определя само от индикаторите на самия проект, независимо от отношението на инвеститора. Нека разгледаме по-подробно това.

Този показател ви позволява да определите нивото на рентабилност, което е присъщо на конкретния проект, т.е. "стиснете", че е невъзможно да се постигне по-голяма рентабилност. Основното практическо значение обаче е, че вътрешната норма на рентабилност ограничава максималната цена на привлечения капитал изпълнението на проекта. Например, при IRR от 10%, вземането на кредит от 15% от банката определено не й струва, тъй като няма да плащаме лихви и няма да имаме печалба.

Можете да сравните вътрешната норма на доходите не само с цената на капитала, но и с желаната доходност или доходност на алтернативни проекти. От двата проекта най-печеливш е този, чийто вътрешен рейтинг е по-голям. И ако искате да получите 10% от печалбата от проекта, можете да вземете заем от 10%, а вътрешната рентабилност се определя на 20%, тогава можете да започнете безопасното изпълнение.

Необходимо е да се съсредоточим върху начина, по който се определя вътрешната норма на рентабилност. Същността на изчисленията е, че е необходимо да се намери дисконтов процент, при който нетната цена на проекта ще бъде нула, т.е. размерът на дисконтираните печалби ще покрие дисконтираните инвестиции. На практика се използват различни методи. Най-лесно е да използвате специализиран софтуер инвестиционна оценка или изготвяне на бизнес планове. Софтуерът на MS Excel съдържа и функция, която изчислява IRR въз основа на паричния поток.

Няколко повече отнемащи време методи, които могат да се използват без да се използва компютър, са графично търсене на решения и линейна интерполация. Графичният метод се състои от изображение в координирана равнина зависимостите на ННС (нетна настояща стойност) от дисконтовия процент. Точката на пресичане на графиката с абсцисата ще характеризира стойността на IRR.

Изчисляването по метода на линейна интерполация предполага определяне на две стойности на NPV - положителни и отрицателни - при различни дисконтови проценти. Освен това, има определение за такова ниво на скоростта, при която ННС ще достигне нула, въз основа на предположението за линейния характер на зависимостта.

Посочените по-горе методи Ви позволяват да определите IRR за онези проекти, които са описани от конвенционалния паричен поток. Особеността на такъв поток е, че инвестициите се правят в началото на проекта, а след това процесът на реализиране на печалба продължава. Очевидно не всички проекти могат да бъдат реализирани по този начин, някои от които изискват инвестиции и след възникването на печалба. Както вече беше отбелязано, за тези проекти с некласически паричен поток IRR индикаторът е трудно да се използва. Във връзка с тях бе разработен MIRR индикатор - модифицирана вътрешна норма на възвръщаемост. Неговото използване ви позволява да вземете предвид характеристиките на неконвенционалните потоци и най-обективно да оцените вътрешния добив.

Значението на описания показател е трудно да се надцени, поради което изчислението му трябва задължително да бъде включено в икономическата оценка ефективността на инвестициите. В зависимост от характеристиките на проекта, трябва да изберете IRR или MIRR.