Съвременни методи за оценка на инвестиционни проекти

Приемането на всяко решение за инвестиране е обвързано с оценка на икономическата ефективност на проектите. Това често повдига въпроса кои параметри на ефективността, кои критерии дават предпочитание. Например, какво е по-важно: по-малко риск или по-голяма ефективност? Следователно е очевидна необходимостта от систематичен подход за решаване на този въпрос. Нуждаем се от обективни методи за оценка на инвестиционни проекти, които отчитат икономическата, производствената, социалната, екологичната и дори политическата ситуация във всеки конкретен случай. В същото време, когато говорим за факторите на външната среда, не трябва да забравяме фактора време.

Основни методи за оценка на инвестициите

Едно от основните изисквания към предприятието в пазарни условия е възможността за създаване на продукти с добавена стойност, която включва заплатите на работниците, заем лихвен доход, на минималните задължения към акционери. Ако дадено предприятие не притежава такава способност, след като е загубило своята конкурентоспособност, то е изгонено от пазара.

Фирмата се управлява от нарастването на нетния доход, който се генерира от нетната печалба (обогатяване на собственика) и амортизации. Ето защо, като критерий за ефективност може да се счита стойност на съотношението на добавена стойност и капитал, които са изразходвани за създаването му, и колкото повече (услугите или продуктите трябва да са с високо качество) в печалбата на предприятието за разходите за единица продукт, толкова по-конкурентоспособен, че ще бъде.

Някои методи оценка на инвестиционните проекти се основават на този критерий за ефективност. Те включват печеливши (зрелищни) и скъпи методи:

• Методът на разходите се основава на анализ на разходите, свързани с проекта. Те дават възможност да се оцени икономическият годишен ефект на този проект в сравнение с алтернативата.

• Печеливш или грандиозен, методът се основава на анализа на резултатите от инвестицията, т.е. печалбата (допълнителен, баланс, нетни), чист сконтиран доход (ННС), нетно продукти, годишен икономически ефект. NPV е отражение на абсолютния резултат от инвестирането и PI (индекси на рентабилността) и IRR (вътрешни стандарти за рентабилност), включително коефициента на ефективност - относителна.

Методите за оценка на инвестиционните проекти са разделени на две основни групи: статични и динамични.

Статичните методи (Сравни маржовете на печалба на разходите на откупуване) се основават на показатели за измерване на потребителски оценки, например, фактор ефективност времето за дадена цена на откупуване, годишното икономическо въздействие.

Динамичните методи (добавена стойност, анюитет, дисконтиране) използват индикатори, които се основават на чист сконтиран доход, вътрешната ставка индекс на рентабилност, индекс на възвръщаемост на инвестициите, периодът на изплащане на проекта, т.е. при дисконтирани оценки.

Методите за оценка на инвестиционните проекти също се диференцират според броя на критериите, използвани при оценката. От тази позиция, моделите на оценяване са разделени на нормативни и мултифакторни, а в методите са избрани едно- и многокритериални.

В многокритериалния метод критерии за оценка В допълнение към рентабилността на проектите има и такива показатели като стабилност на капиталовия растеж, безопасност, риск, период на изплащане, социална и екологична ефективност. Тъй като в нормативните модели оценката се извършва само въз основа на финансови и икономически показатели, мулти-критерийният метод трябва да използва мултифакторно моделиране.

Ефективността може да бъде изчислена при прогнозни или текущи цени:

• В началния етап на разработване на инвестиционен проект сетълментът може да се извърши по текущи цени;

• ефективността на целия проект като цяло се получава както в прогнозираните, така и в текущите цени;

• За разработването на схема за финансиране и оценка на ефективността на участието в нея се използват прогнозни цени.