WACC е индикатор за цената на капитала. Разходи за капитал WACC: примери и формула за изчисление

Съвременната пазарна икономика допринася за формирането на стойността на имуществото на всяка организация. Този показател е създаден под влияние на различни парични потоци. В хода на дейността си дружеството прилага собствен и привлечен капитал. Всички тези парични потоци се вливат в средствата на организацията, формират нейните активи.

WACC е индикатор за разходите на всеки отделен източник за финансиране на дейността на компанията. Това гарантира нормалното изпълнение на технологичните цикли. Контролирането на разходите за капиталови източници ви позволява да увеличите печалбите. Ето защо този важен фактор задължително се разглежда от анализаторите. Същността на представения метод ще бъде разгледана по-долу.

Обща информация

Среднопретеглената цена на капитала (WACC) е индикатор, които първо започнаха да се смятат от анализаторите в средата на миналия век. Той е бил използван от такива известни икономисти, като Милър и Модилиани. Те предложиха да се вземе предвид среднопретеглената цена на капитала. Този показател се определя до този момент като цената на всяка акция от средствата на организацията.

За да се оцени всеки източник на финансиране, той се дисконтира. По този начин се изчислява нивото на рентабилност, а след това и рентабилността на бизнеса. В същото време минималният размер на плащането на инвеститора се определя за използването на финансовите му ресурси в процеса на осъществяване на дейността на организацията.

Обхват на индикатора за WACCФирмата се определя при оценката на структурата на капитала. Неговата цена не е еднаква за всяка категория. Ето защо цената на всеки източник на финансиране се определя отделно. Добивът се изчислява и за всяка отделна категория капитал. Разликата между тези показатели и разходите за тяхното привличане ви позволява да определите сумата на паричния поток. Резултатът е дисконтиран.

Финансови източници

Разходи за капитал WACC, примери и формула за изчисление който ще бъде представен допълнително, изисква поглед върху организацията на финансирането на дейността на компанията. Собствеността, управлявана от организацията, е представена в активната част на баланса. Средствата, формиращи тези средства (суровини, оборудване, недвижими имоти и др.), Са посочени в пасива. Тези две страни на баланса са винаги равни. Ако случаят не е такъв, във финансовите отчети се правят грешки.

На първо място, компанията използва собствени източници. Тези средства се формират на етапа на създаване на организация. През следващите години някои от печалбите се приписват тук (наричани неразпределени).

Много компании използват заемния капитал. В много случаи това е препоръчително. В този случай моделът на баланса може да изглежда така:

0,9 + 0,1 = 1, където 0,9 - собствен капитал, 0,1 - кредитни средства.

Всяка представена категория се разглежда отделно, определяйки нейната цена. Това ви позволява да оптимизирате структурата на баланса.

изчисление

Както вече споменахме, WACC е индикатор за средната възвращаемост на капитала. За да се определи, се използва общоприетата формула. В най-простия случай процедурата за изчисление е, както следва:

WACC = Ac * Як + Cs * DS, където Ds и Ds - процентен дял на собствения капитал и дълг в цялостната структура, Як и Cs - пазарната стойност на своите собствени и кредитни ресурси.

За да се вземе предвид данъкът върху печалбата, е необходимо да се допълни горната формула:

WACC = Ас * Сс (1-НП) + Дз * Сз, където НП е данък върху печалбата.

Това е формулата, която най-често се използва от мениджърите и анализаторите на организацията. Среднопретеглената цена е информативен показател, за разлика от средната цена на капитала.

дисконтиране

Индикаторът за WACC зависи от това ситуацията на капиталовия пазар. За да може да се съпостави действителното състояние на дружеството със съществуващите тенденции в предприемаческата среда, се прилага дисконтовият процент.

Използването на всеки източник за финансиране на дейността на дружеството е свързано с определени разходи. На акционерите се изплащат дивиденти, а кредиторите - лихви. Този показател може да бъде изразен под формата на коефициент или в парична форма. Най-често разходите за източниците на финансиране се представят като лихви.

Разходите за банков заем например ще се определят с годишна лихва. Това е дисконтовият процент. За акционерния капитал този показател ще се равнява на необходимата рентабилност, която собствениците на ценни книжа очакват от предоставянето на своите временно безплатни средства за ползване на компанията.

Разходи за собствени източници

WACC е индикатор, който отчита преди всичко цената на собствения капитал. Всяка организация има това. Акционерите купуват ценни книжа, като ги инвестират в дейността на своето общество. В края на отчетния период те искат да реализират печалба. За тази цел част от нетната печалба след облагане се разпределя между участниците. Другата част е насочена към развитието на производството.

Колкото повече компанията изплаща дивиденти, толкова по-висока ще бъде пазарната стойност на нейните акции. Въпреки това, без да финансира собственото си развитие, организацията рискува да изостане в технологичното развитие от конкурентите си. В този случай дори високите дивиденти няма да увеличат стойността на акциите на фондовата борса. Поради това е важно да се определи оптималният размер на финансирането за всички фондове.

Цената на вътрешните източници е трудно да се определи. Отстъпката се извършва, като се отчита очакваната доходност на акционерите. Тя не трябва да бъде по-ниска от средната за индустрията.

Аспекти на анализа

Разходи за капитал WACC следва да се разглеждат по отношение на пазарните или балансовите показатели. Ако организацията не търгува своите акции на фондовия пазар, индикаторът ще бъде изчислен съгласно втория метод. За тази цел се прилагат счетоводните данни.

Ако организацията формира собствен капитал чрез акции, които са в свободна търговия, е необходимо индикаторът да се вземе под внимание по отношение на неговата пазарна стойност. За да направите това, анализаторът взема предвид резултатите от последните котировки. Броят на всички акции в обращение се умножава по тази цифра. Това е реалната цена на ценните книжа.

Същият принцип се прилага към всички компоненти на портфейла на ценните книжа на организацията.

пример

За да се определи стойността на WACC индикатора, е необходимо да се разгледа представената методология като пример. Например, акционерното дружество привлече финансови източници за своята работа за общо 3,45 милиона рубли. Необходимо е да се изчисли индикатора претеглена средна цена от капитала. За това ще бъдат взети предвид още данни.

Собствените финансови източници в компанията се определят в размер на 2,5 милиона рубли. Доходността им (според пазарните котировки) е 20%.

Кредиторът предостави на компанията собствени средства в размер на 0,95 милиона рубли. Необходимата възвръщаемост на инвестицията е около 18%. Използвайки среднопретегления показател, стойността на капитала е 0.19%.

Инвестиционен проект

WACC е индикатор, позволявайки да се изчисли оптималната капиталова структура на компанията. Инвеститорите се стремят да инвестират свободните си средства в най-печелившите проекти с най-малък риск. От страна на дружеството, финансирането на неговите дейности изключително със собствени средства увеличава стабилността. Организацията обаче губи ползите от използването на допълнителни източници. Ето защо, някои от заемните средства трябва да бъдат използвани от компанията за стабилно развитие.

Инвеститорът оценява среднопретеглената цена на капитала на дружеството, за да определи целесъобразността на вноската. Компанията трябва да осигури най-приемливите условия за заемодателя. Ако показателите за стабилност се влошиха в динамиката, натрупани голям брой дългове, инвеститорът няма да се съгласи да финансира дейностите на такава организация. Следователно изборът на оптимална капиталова структура е важен етап от стратегическото и текущото планиране на всяка компания.

Всичко това ни позволява да заключим това WACC е индикаторът среднопретеглената цена на финансовите източници. Въз основа на това се вземат решения за организацията на капиталовата структура. С оптималното съотношение е възможно значително да се увеличи печалбата на собствениците и инвеститорите на компанията.