Капан за инвестиции и ликвидност. Паричната политика на държавата

Ликвидността капан е ситуация, описана от представители на кейнсианската школа по икономика, когато паричните инжекции в банковата система от страна на държавата не може да намали лихвения процент. Това е отделен случай, когато паричната политика се окаже неефективна. Основната причина за възникването на течни капани са отрицателните очаквания на потребителите, които карат хората да спасят по-голямата част от доходите си. Този период се характеризира добре с "безплатни" заеми с почти нулеви лихвени проценти, които по никакъв начин не влияят върху нивото на цените.

Концепцията за ликвидност

Защо мнозина предпочитат да запазят спестяванията си в брой, вместо да купуват, например, недвижими имоти? Всичко се отнася до ликвидността. Този икономически термин означава способността на активите да се продават бързо на цена близка до пазарната цена. абсолютно ликвиден актив са пари в брой. Те могат веднага да купят всичко, от което се нуждаете. Парите в банкови сметки са малко по-малко ликвидни. Ситуацията с сметките и ценните книжа е по-сложна. За да купят нещо, първо трябва да бъдат продадени. И тук е необходимо да решаваме кое е по-важно за нас: как да се доближим до пазарната им цена или да направим всичко бързо.

Следват вземания, запаси от стоки и суровини, машини, оборудване, сгради, съоръжения, незавършено строителство. Все пак трябва да разберем, че парите, скрити вкъщи под матрака, не носят доход на собственика си. Те просто лъжат и чакат за своето време. Но това е необходимо плащане за тяхната висока ликвидност. Нивото на риск е пряко пропорционално на размера на възможната печалба.

Какво представлява капанът за течности?

Оригиналната концепция е свързана с явлението, което се изразява в отсъствието на намаляване на лихвените проценти с увеличаване на паричното предлагане в обращение. Това напълно противоречи на IS-LM модела на монетаристи. Обикновено централните банки намаляват лихвените проценти по този начин. Те купуват облигации, създавайки приток на нови парични средства. Кейнсианците виждат тук слабостта на паричната политика.

Когато има капан за течности, допълнително увеличение на паричните средства в обращение няма никакво въздействие върху икономиката. Тази ситуация обикновено се свързва с ниска лихва по облигации, в резултат на което те се равняват на пари. Населението се стреми да не посреща непрекъснато нарастващите си нужди, а да натрупва. Тази ситуация обикновено се свързва с отрицателни очаквания в обществото. Например, в навечерието на война или по време на криза.

Причини за възникване на

В началото на кейнсианската революция през 30-те и 40-те години на миналия век, различни представители на неокласическата тенденция се опитаха да сведат до минимум въздействието на тази ситуация. Те твърдяха, че течен капан не е доказателство за неефективността на паричната политика. Според тях, целият въпрос на последното не е да се намалят лихвените проценти, за да се стимулира икономиката.

Дон Патинкин и Лойд Мецлер обръщат внимание на съществуването на така наречения Pigou ефект. Състоянието на реалните пари, както показват учени, е елемент от функцията съвкупното търсене за стоки, така че пряко ще се отрази на инвестиционната крива. следователно паричната политика може да стимулира икономиката, дори когато е в капана на ликвидността. Много икономисти отричат ​​съществуването на ефекта "Пигу" или говорят за неговата незначителност.

Критика на понятието

Някои представители на австрийското икономическо училище отхвърлят теорията на Кейнс за предпочитанието за ликвидни парични активи. Те обръщат внимание на факта, че липсата на инвестиции в определен период се компенсира от излишъка му в други интервали от време. Другите икономически школи подчертават неспособността на централните банки да стимулират националната икономика с малка цена за активи. Скот Шумнер е против идеята за съществуването на въпросната ситуация.

Подновен интерес към концепцията за глобалната финансова криза, когато някои икономисти смятат, че за да се подобри ситуацията, ние трябва директно вливане на пари в брой в домакинството.

Капан за инвестиции

Тази ситуация е свързана с описаната по-горе. Инвестиционният капак се изразява във факта, че линията IS на графиката заема напълно перпендикулярна позиция. Поради това изместването на кривата на ЛМ не може да промени реалния национален доход. Да отпечатате пари и да ги инвестирате в този случай е напълно безполезна. Този капан се дължи на факта, че търсенето на инвестиции може да бъде напълно нееластично при лихвен процент. Елиминирайте го с помощта на "ефект на собственост".

На теория

Неокласиците смятат, че увеличаването на паричното предлагане все още стимулира икономиката. Това се дължи на факта, че неинвестираните ресурси ще бъдат веднъж инвестирани. Поради това все още е необходимо да се отпечатват пари в кризисни ситуации. Това беше надеждата на Банката на Япония през 2001 г., когато започна политиката на "количествено облекчаване".

По същия начин властите на Съединените щати и някои европейски държави спориха по време на световната финансова криза. Те се опитаха да не дават безплатни заеми и по-ниски лихвени проценти, а да стимулират икономиката чрез други методи.

На практика

Когато продължи дълъг период на стагнация в Япония, концепцията за течен капак отново стана релевантна. Лихвените проценти бяха почти нулеви. По това време никой не е имал никаква представа, че с течение на времето, банките в някои западни страни се споразумяха да дадат $ 100 кредит и да се върнат по-малка сума. Кейнсианците смятаха за ниски, но положителни лихвени проценти. Но за днес дневни икономисти разгледайте капан за ликвидност, поради наличието на т.нар. "безплатни заеми". Лихвен процент върху тях е много близо до нула. Така че има капан за течности.

Пример за тази ситуация е световната финансова криза. През този период лихвените проценти по краткосрочните заеми в САЩ и Европа бяха много близо до нула. Икономистът Пол Кргман каза, че развитият свят е в течен капан. Той отбеляза, че утрояването на паричното предлагане в САЩ за периода 2008-2011 г. не е имало значителен ефект върху нивото на цените.

Решаването

Мнението, че паричната политика при ниски лихвени проценти не може да стимулира икономиката, е доста популярна. Той е защитен от такива известни учени като Пол Кругман, Гути Егертсон и Майкъл Уудфорд. обаче Милтън Фридман, основател на монетаризма, не видя никакви проблеми при ниски лихвени проценти. Той вярва, че централната банка трябва да увеличи предлагането на пари, дори ако те са нула.

Държавата трябва да продължи да купува облигации. Фридман вярва, че централните банки винаги могат да принудят потребителите да изразходват спестяванията си и да провокират инфлация. Той използва пример с самолет, който пада долара. Домакинствата ги събират и ги поставят в еднакви купчини. Тази ситуация е възможна в реалния живот. Например, централната банка може да финансира пряко бюджетния дефицит. Съгласен съм с тази гледна точка и Вилем Буйтър. Той вярва, че директните парични потоци винаги могат да увеличат търсенето и инфлацията. Поради това монетарната политика не може да се счита за неефективна, дори при ситуация с капчици с течност.