Какво представлява REPO? Валутна репо сделка

Ликвидността на дадена банка е способността на дадена финансова институция да изпълни изцяло всички свои задължения, като явно се придържа към крайните срокове. За да поддържат стандартите за ликвидност на подходящо ниво, кредитните институции активно привличат материални ресурси от различни източници. И те могат да бъдат не само вътрешни, но и външни. Източникът на средства на вътрешния пазар на държавата е Централната банка на Русия. Той отговаря за ликвидността на цялата банкова система. Време е да си зададете въпроса какви са репо сделките, защото тази конкретна транзакция действа като основен инструмент за рефинансиране в тази ситуация.

REPO: Определение

REPO на английски звучи като споразумение за обратно изкупуване. Това е сделка, която се състои от две части: покупката на ценни книжа и тяхната по-нататъшна продажба в договореното време и на определена цена. Репо сделките могат да се сравняват с заеми, обезпечени с ценни книжа, издадени на заемодател. Стойността на самия кредит или отстъпка е разликата между първоначалната цена на продажбата и купуването на ценни книжа. Когато изучаваме въпроса за това какво е репо, трябва да се вземе предвид двустранната природа на този механизъм.

Характеристики на сделките

Основното предимство на механизма на репо-сделките е висок индекс на надеждност. Може да се отбележи наличието и техническата простота на операцията. Цената на кредитните фондове, които се предоставят за репо операции, е минимална. Това се дължи на почти пълната липса на риск. Ако поради обективни обстоятелства не е възможно да се осъществи втората част от споразумението, например, заемодателят няма възможност да си върне ценни книжа, кредиторът става собственик на ценни книжа по правни основания.

Характеристики на транзакциите

За да разберете какво е репо, разгледайте основните характеристики и параметри на тази категория сделки. Можете да различите:

• Терминът транзакция.
• Вид или състав на обезпечението.
• Отстъпка.

В зависимост от продължителността на тези транзакции:

• Вътрешен, известен също като през нощта. Те се сключват за не повече от един ден.
• Спешни, които имат фиксиран матуритет.
• Отворено, за което падежът не е установен.

В ситуация, в която първата част на споразумението вече е изпълнена и срокът за изпълнение на втората част от сделката все още не е изтекъл, REPO се нарича "действа". Когато първата част на споразумението е изпълнена и когато втората част на транзакцията е отворена, REPO се нарича отворена. За фиксирани операции и за една нощ е характерна фиксирана лихва. За отворените позиции се използва плаващ лихвен процент.

Помислете за примера на Русия, какво е REPO. Централната банка на Русия предоставя средства за REPO за период от 1 и 7 дни, 3 и 12 месеца. Сделките от 3 месеца и една година не се извършват систематично. За тяхното изпълнение е необходимо индивидуално решение на Централната банка. Оттук и заключението, че репо операциите са само краткосрочен източник на ликвидност.

REPO транзакции в чуждестранна валута в търговския сегмент

Репо операцията често се извършва между CBR, която е кредитор, от една страна, и търговска банка, която поема ролята на кредитополучател, от друга. При сделките могат да участват едновременно две търговски банки. Размерът на ставките в тази ситуация се определя единствено въз основа на ставките на междубанковия пазар. Те са прикрепени към условията на отпускане на заеми и към качеството на самите ценни книжа. REPO транзакция в чуждестранна валута между кредитните институции и централната банка може да се проведе на Московската фондова борса, на фондовата борса в Санкт Петербург, в рамките на структурата на "Блумбърг". За да могат да участват в търга, финансовите институции трябва да спазват редица критерии, определени от Централната банка. Като обезпечение ценните книжа, включени в списъка "Ломбарди", могат да се появят при всички сделки с централната банка. Те се считат за изключително надеждни и течни. Всеки ден в обновена форма се публикува пълен списък със снимки на песните на официалния уебсайт на регулатора.

Какви документи не се приемат като обезпечение?

В качество на обезпечението ЦБ приема само ценни книжа, които отговарят на определени изисквания. Тъй като залогът не може да действа:

• Документи, издадени от самата банка, която е вторият участник в сделката.
• Документи, издадени от всяка финансова институция, която има партньорство с банка, действаща като кредитополучател по репо сделка.
• Облигации с падеж под 2 дни.

За всяка категория ценни книжа CBR, на базата на продължителността на обратното изкупуване, определя основната, максималната и минималната цена, отстъпките. Отстъпката действа в тази ситуация като разлика между покупната цена и цената на обратното изкупуване на ценни книжа. С помощта на основната отстъпка се определя размерът на средствата, които CBR предоставя на кредитната организация по първата част на споразумението. Максималните и минималните ценови равнища се използват за изчисляване на текущата отстъпка през целия срок на репо сделката.

Управление на ликвидността: търгове

За да се гарантира ликвидността на цялата банкова система чрез използване на репо-сделки, CBR практикува две основни области. Да започнем със сключването на споразумения въз основа на търга REPO. Тази посока на ликвидност се характеризира с наличието на лимит за средствата, предоставени в рамките на търга. Посоката зависи от ситуацията, съществуваща на валутен пазар Русия и наличието на минимален лихвен процент. Всеки от участниците в търга има право да подаде заявление, когато е задължен да посочи REPO курса, който може да бъде по-висок или равен на минимума. Информация за резултатите от търга се публикува на интернет страницата на Централната банка на Русия. По този начин REPO търгът дава възможност на потенциалните кредитополучатели да се конкурират за благоприятни условия на партньорство с Централната банка на Русия.

Фиксирани лихвени проценти

Посоката на партньорствата, базирани на фиксирани лихвени проценти, позволява на Централната банка да привлича материални ресурси само за един ден. Сделката се нарича "овърнайт". Ставката се дава при фиксирани условия и в същото време е с порядък по-голям от минималния. Тази категория споразумения за партньорство се изпълнява ежедневно.

През последните няколко години размерът на капитала, който се привлича от кредитните институции при търговете по REPO, систематично се увеличава. Това означава, че механизмът REPO в чуждестранна валута действа в момента като доминиращ инструмент за ликвидност на местната банкова система, който се използва за рефинансиране на финансовия сегмент.

Недостатъци на законодателната система

В съответствие с Гражданския кодекс на Руската федерация валутната REPO не е класифицирана като отделна категория сделки. На нивото на законодателството партньорствата се възприемат като две сделки едновременно (покупка и продажба) или като заем за определен вид обезпечение.

Има исторически прецеденти, когато REPO е обявено за невалидно. Той прикриваше факта, че е получил обезпечение. След като сделката бъде обявена за невалидна, самата REPO загуби всичките си предимства пред схемата за стандартни заеми. В съдебното производство акцентът беше поставен върху факта, че договорът за обратно изкупуване на имоти ясно показва, че самият имот е пряк залог.

Основни трудности при REPO транзакции

Като се има предвид въпроса за това какво е репо, може да се каже, че от официална гледна точка това е просто съвкупност от сделки за продажба. Всъщност механизмът се използва временно за осигуряване на средства за прехвърляне на права върху определено имущество за известно време. Решенията на съда се определят главно от факта, че валутното REPO има забележителна прилика със залога, следователно е така. В резултат на това несъответствие между реалността и законодателните стандарти валутната REPO не се допуска в широк граждански оборот. Ситуацията изисква значителна правна корекция. Трудно е да се разбере на нивото на арбитражния съд въпроса за това какво е репо сделката. Централната банка, докато прилага схемата за партньорство, но рисковете от неговото изпълнение по отношение на неизпълнението от страна на страните на техните задължения остават много високи.